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KKR与印度相关的第二个出口,以超过10亿美元的价格将Alliance Tire的股权出售给横滨

2020-01-11 09:14:07 来源:环球网
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私募股权主要公司KKR&Co已同意将其非公路轮胎制造商Alliance Tire Group(ATG)的控股权出售给日本的Yokohama Rubber,这是其与印度相关投资组合公司的第二次退出。

周五表示,横滨将以11.8亿美元(7,880千万卢比)的价格收购ATG,以扩大其商业轮胎业务。

ATG为农业,工业,建筑和林业机械生产轮胎。 它在120个国家销售径向和斜交轮胎,重点关注北美和欧洲市场。 该公司总部位于阿姆斯特丹,在印度设有两家工厂,在以色列设有一家工厂。

ATG成立于2006年11月,去年的销售额为5.29亿美元,营业利润为9500万美元。 该交易使公司的销售额略高于上一财政年度的两倍,营业利润为12.4倍。

2013年4月,KKR从另一家全球私募股权公司Warburg Pincus手中了ATG的控股权。这是一种杠杆收购,是迄今为止涉及一家印度公司的为数不多的收购之一。 这也是KKR的第二笔买断交易,这是在以9亿美元收购伟创力软件(自更名为Aricent)七年之后。

KKR-Warburg Pincus交易的价值尚未披露,但熟悉该交易的人当时告诉VCCircle,它涉及5.22亿美元的股权估值,KKR还在Alliance Tire的资产负债表上获得了1.25亿美元。 这使ATG的企业估值接近6.5亿美元。 KKR收购了ATG约90%的股份,这意味着当时的支出为4.7亿美元。 该交易是自2009年在印度设立印度办事处以来的最大交易。

KKR已经筹集债务和夹层资金以资助ATG交易,由美国Crescent Mezzanine领导,为收购公司提供杠杆收购的资金。 该交易还有来自常春藤高收入基金的参与,该基金投资于固定收益证券。

由于ATG的控股公司总部设在荷兰,因此KKR可以进行杠杆收购。 杠杆收购,即收购方经常以目标公司的资产作为抵押品借钱,在印度几乎被禁止。 印度储备银行了一项建议,即放松螺钉以为受压资产创造流动性,但私募股权公司尚未对任何此类交易进行封锁。 私募股权公司的杠杆收购在西方很常见。

这笔交易导致了Warburg Pincus的重磅出口,该公司首次投资以资助2007年以4,500万美元收购以色列联盟轮胎有限公司.Warburg后来与Balkrishna Tires前首席执行官Yogesh Mahansaria和他的父亲Ashok Mahansaria合作。形成ATG。

据信Warburg Pincus后来在ATG的总投资增加到约1亿美元。 这家私募股权公司当时持有77%的股份,赚了大约4亿美元,这使其在6年的投资中获得了约4倍的回报。

Yogesh Mahansaria继续持有该公司的股份,并与KKR合作发展业务。

世界银行的私营部门国际金融公司是ATG的另一个股东,因为它投资了1000万美元的股权和5000万美元的债务,为2012年轮胎制造商的1.6亿美元资本支出提供资金。目前尚不清楚它是否仍然是股东。

2009年,ATG以3830万美元的价格收购了总部位于美国的GPX国际轮胎公司的资产,除了现有的联盟品牌外,还获得了Galaxy和Primex品牌。

对于横滨而言,该交易将扩大其产品组合,因为它不生产或销售农业或林业机械的轮胎。 由于农民依赖更多机械来提高效率,因此打算对此类轮胎的需求增加。

事实上,这家日本公司一直处于其中期管理计划之中,该计划旨在推动商业轮胎成为其商业战略的新核心。

KKR最终击中黄金

估计ATG 90%的股份,KKR可能会从这笔交易中获得10.6亿美元的资金,比其初始投资价值增加一倍多。

这笔交易标志着KKR与印度有关的第二次退出活动。 去年,它电信塔公司Bharti Infratel,回报温和。 虽然它在对Bharti Infratel的7年期赌注中以卢比计算获得70%的回报,但按美元计算,它仅获得了10%的利润,主要是由于印度货币大幅贬值。

私募股权公司需要向自己的投资者展示良好的回报,以筹集新的资金。 作为私募股权基金的投资者,缺乏来自印度的大量盈利退出是有限合伙人的主要崛起之一。

根据VCCircle数据研究平台VCCEdge的说法,KKR在ATG的股权出售是过去十年来印度相关公司的单笔最大PE退出交易。 它击败了由General Atlantic和Oak Hill Capital Partners在纽约证券交易所上市的BPO公司Genpact出售的10亿美元股权。 这是Bain Capital和GIC联手收购股份的第二笔交易。

在此之前,Warburg Pincus以超过16亿美元的价格出售了其在Bharti Airtel的股份。

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责任编辑:公鹜 CN037